Dinero+en+Venezuela

importante
Para las personas que van a leer este articulo, es recomendable que observen los principales objetivos del mismo, lo mas destacable es


 * 1) Reconocer y aprender sobre el funcionamiento del Patrón Oro
 * 2) Forma en que el Bolívar esta vinculado al Dólar.
 * 3) Formas en el que el Banco Central coloca y capta dinero de la economía (señoraje, títulos de valor). Además el poder reconocer lo que puede ocasionar la política monetaria (Inflación y Hiperinflación).
 * 4) Entender el funcionamiento bancario, principalmente reconocer como los bancos comerciales (y no el Banco Central) crean dinero y el efecto que el encaje legal tiene sobre esta operación.

El Dinero durante el Patrón Oro
Por lo tanto el billete de banco no es más que una orden de pago al portador, de una cantidad dada de oro. En la Antigüedad cualquier banco que tuviera en depósito una cantidad determinada de oro, podía emitir billetes por una cantidad equivalente al oro depositada.

En Venezuela circularon billetes del Banco Caracas, del Banco de Maracaibo, del Banco Mercantil y Agrícola, etc. A partir del año 1940, el Banco Central de Venezuela es el único autorizado para emitir billetes. En la Ley del BCV, de 1940, en el artículo 54 se puede leer: “El Banco Central sólo podrá poner en circulación billetes y monedas: mediante la compra de oro…”. Igualmente en el artículo 56 se indica: “Los billetes del Banco Central serán convertibles al portador y a la vista, y su pago se efectuará, a opción del Banco, en cualquiera de las siguientes formas: 1º en moneda legal venezolana y 2º en barras de oro de ciento por ciento fino, aproximadamente, y de un peso no inferior a diez kilogramos.”

Por esta razón es que usted puede ver en el anverso de cualquier billete venezolano la expresión “Pagaderos al portador en las oficinas del banco”. Cuando la moneda está atada al oro, se dice que el sistema monetario es el patrón oro. Durante el mandato de Richard Nixon (1971), Estados Unidos abandona el patrón oro, medida que es seguida por otros países como es el caso de Venezuela, en la actualidad como veremos a continuación, el bolívar está atado al dólar estadounidense.

Como se ha mencionado anteriormente el billete de banco, era durante el Patrón Oro, una simple orden de pago al portador de cierta cantidad de oro. Por eso es que usted ve en el anverso de un billete venezolano la leyenda “pagaderos al portador en las oficinas del banco”. Esto quiere decir que si usted presentaba el billete en las taquillas del banco que lo emitía, usted recibiría una cierta cantidad de oro, cuyo valor sea el equivalente al que se indica en el billete. ¿Cuánto oro le darían?. Los países establecen a través de sus leyes el régimen monetario y la relación moneda oro, por ejemplo, el Dr. Rafael Crazut en su libro: “El Banco Central de Venezuela, notas sobre su historia 1940-1990”, nos señala que la ley de Moneda del 24 de junio de 1918, establecía que en Venezuela la unidad monetaria era el Bolívar, el cual equivalía a doscientos noventa mil trescientos veintitrés millonésimas de gramo de oro fino (Gr. 0,290323). Por lo tanto un banco comercial podía emitir un bolívar por cada 0,290323 gramos de oro fino que tuviera en sus bóvedas. Así se dio el caso que tuvimos billetes del Banco Caracas, del Banco de Maracaibo, etc. En el año 1940 se crea El Banco Central de Venezuela y en la Ley que le dio origen se establece que el BCV es el único autorizado para emitir monedas y billetes.

A partir del año 1971, Estados Unidos de América abandona el patrón oro, es decir, este metal ya no respalda la emisión del dólar, ¿Por qué USA toma esta medida?. El dinero es el motor fundamental del comercio al permitir separar en el tiempo los actos de venta y compra de mercancía. Usted puede vender hoy y con el dinero que reciba puede comprar lo que necesita, digamos dentro de tres días, el trueque no lo permite. A medida que crece el comercio debe crecer también la cantidad de dinero. Pero si tenemos la limitación de que la única forma de emitir dinero es la de poseer oro, y si le sumamos el hecho de que el oro es un bien bastante escaso, difícilmente el dinero podrá crecer al mismo ritmo del comercio. El patrón oro representaba una camisa de fuerza para el crecimiento del comercio.

Venezuela también abandona el patrón oro y establece que el bolívar estará vinculado a una moneda extranjera, principalmente, el dólar estadounidense. En el artículo 109 de la actual Ley del Banco Central de Venezuela (BCV) se establece: “Las monedas y billetes de curso legal serán libremente convertibles al portador y a la vista, y su pago será efectuado por el Banco Central de Venezuela mediante cheques, giros o transferencias sobre fondos depositados en bancos de primera clase en el exterior y denominados en moneda extranjera…”.

El párrafo anterior nos indica que si usted va con su billete a las oficinas del Banco Central de Venezuela, lo que antes era convertible en oro, ahora es convertible en moneda extranjera, o dicho en cristiano, usted entrega bolívares y recibirá dólares. Por lo tanto la forma como el BCV emite monedas y billetes es mediante la adquisición de dólares estadounidense o cualquier otra moneda extranjera, pero siempre valorada en dólares. ¿Cuántos bolívares se pueden emitir por cada dólar?, según lo establezca el tipo de cambio, el cual es simplemente el valor del bolívar en términos de dólares. En la actualidad el tipo de cambio oficial es de Bs.f. 2,15 por dólar para la venta y de Bs.f. 2,14 para la compra.

Veamos como es el proceso. Cuando PDVSA o cualquier otro exportador vende sus mercancías reciben como pago una cierta cantidad de dólares, los cuales tienen depositados en bancos de primera clase (bancos de alto prestigio internacional, donde los países y compañía importantes tienen sus depósitos). Cuando PDVSA necesita bolívares, simplemente le vende los dólares al BCV. Esto lo hace mediante una transferencia a una cuenta que tenga el Banco Central en el mismo banco de primera clase u otra de la misma categoría. Una vez chequeada la transferencia, el BCV le abona a PDVSA en una cuenta que posee la petrolera en el Instituto Emisor, 2,14 bolívares fuerte por cada dólar.

Una de las funciones del Banco Central de Venezuela es la de ser agente financiero del gobierno, es decir, prestar servicios de banca al gobierno, por lo tanto el BCV tiene aperturadas cuentas a nombre de la Tesorería Nacional (Gobierno Central), PDVSA, y otros organismos públicos.

Continuando, por ejemplo si PDVSA le vende al BCV US$ 500, PDVSA le transferirá US$ 500 al BCV, y el BCV le abonará Bs.f. 1.070 (500 x 2,14 = 1.070) a su cuenta. Al final de la transacción el Banco Central de Venezuela tendrá un activo representado por un depósito en moneda extranjera, y como vimos anteriormente tendrá un pasivo denominado en bolívares. Estos bolívares entrarán en circulación cuando PDVSA le pague los sueldos y salarios a su personal o le pague a sus proveedores.

De lo anterior se desprende que todos los bolívares conformados por monedas y billetes que están en circulación deben ser el producto de una adquisición de dólares u otra moneda extranjera por parte del BCV, y viceversa, debe haber la garantía que todos los bolívares (monedas y billetes) en circulación puedan ser cambiados por dólares en las oficinas del banco. En el vocabulario técnico que se emplea para hablar de dinero, las cantidades de dólares que posee el Banco Central, se les llama **“reservas internacionales”** y a la cantidad de monedas y billetes emitidos, **“dinero base”** o **“dinero de alta potencia”**.

Igualmente cuando el gobierno necesita pagar deuda externa o alguien necesita dólares para importar, van al Banco Central y a cambio de los bolívares que entregan, reciben los dólares que necesitan, lo que trae como consecuencia que los bolívares entregados salen de circulación

Dinero Circulante
Cuando el Banco Central de Venezuela (BCV) emite bolívares en monedas y billetes es por que ha adquirido divisas extranjeras producto de las exportaciones del país o de algún préstamo otorgado por otros países. La emisión realizada de esta forma es la que los economistas llaman dinero orgánico o dinero con respaldo. Sin embargo hay otra forma en la que el BCV puede emitir bolívares sin que tenga que recibir divisas.

En la Ley que rige al Instituto emisor, en el artículo 48 establece que el BCV puede fungir como prestamista de última instancia al sector financiero nacional. Cuando por ejemplo un banco comercial tiene problemas de liquidez puede acudir al BCV para que este le suministre dinero mediante operaciones de anticipo, reporto y redescuento, que son “operaciones de crédito concedidos discrecionalmente por el Banco Central con garantías sustentadas en Letras de Cambio, Pagarés, Letras del Tesoro y otros valores públicos, en plazos que oscilan entre 30 y 90 días, prorrogables por una sola vez”. El BCV adquiere un activo no monetario (papeles de deuda) y emite por la cantidad equivalente bolívares en monedas y billetes.

Ampliando más el concepto podemos decir que el Banco Central de Venezuela puede emitir bolívares en moneda y billetes cuando adquiere un activo monetario (divisas) o un activo no monetario (papeles de deuda). Los primeros se contabilizan como reservas internacionales y los segundos como crédito interno.

En el mismo artículo 48, la ley permite que el BCV compre y venda, en mercado abierto (público), títulos valores u otros instrumentos financieros. Es decir, el Banco Central puede, si lo considera necesario, puede ir a la Bolsa de Valores de Caracas y comprar algún instrumento financiero (generalmente son bonos del gobierno o del mismo BCV). En la operación adquiere un activo no monetario y en contrapartida emite monedas y billetes. Esta operación es realizada cuando se considera que falta liquidez en la economía. De forma opuesta si se considera que hay mucha liquidez, y se requiere que haya menos dinero en circulación, el BCV puede ir a la Bolsa y vender algún instrumento financiero que posea entre sus activos no monetarios o vender su propio titulo de deuda, con lo cual contrae un pasivo no monetario.

Todo lo anterior lo podemos resumir mediante la siguiente ecuación: monedas y billetes emitidos = reservas internacionales + crédito interno neto

Emitir dinero a través del otorgamiento de créditos al sector financiero es bastante frecuente en nuestra economía. Lo que es poco usual y nada aconsejable es que se emita dinero mediante el otorgamiento de créditos al gobierno, mas si se da para cubrir deficits. En Brasil, Perú y Argentina, por citar algunos casos, los gobiernos solicitaron en reiteradas ocasiones que los respectivos bancos centrales le otorgaran créditos.

Cuando esto sucede, como hemos visto el Banco Central emite dinero a cambio de un título de deuda (bonos), es decir se emite dinero respaldado por un simple papel, no hay ninguna transacción productiva que respalde la operación, es dinero creado por un simple asiento contable, lo que comúnmente se llama dinero inorgánico o la maquinita de hacer billetes (**señoraje**).

En reiteradas ocasiones se ha escrito que la cantidad de dinero deber estar acorde con la cantidad de bienes y servicios que se estén transando en el mercado. Pero si el dinero aumenta más rápido, que los bienes y servicios, sabemos que es el camino para la **inflación** e incluso se presta para **hiperinflación**.

Pero también los bancos también poseen la capacidad de crear dinero. Las instituciones financieras en general tienen como objetivo principal la de servir de intermediario financiero, es decir, hacen que el dinero que le sobra a algunas personas le lleguen a quién lo necesite. En la actividad diaria, las familias reciben un ingreso, por concepto de sueldo y salarios, el cual es utilizado para pagar los bienes y servicios que utilizan para cubrir sus necesidades, a veces se da el caso, aunque usted no lo crea, de que algunas familias le sobre un poco de ese ingreso y lo destine a lo que se conoce como ahorro, pero al mismo tiempo existen algunas empresas que necesitan dinero para realizar nuevas inversiones. Entonces tenemos la situación de que por un lado hay familias que le sobran dinero y por el otro hay empresas que le falta. Esta situación es la que justifica la existencia de un banco para captar ese dinero sobrante y prestarlo al que lo necesita.

Si a Juan le sobra Bs.f. 100 y los quiere ahorrar, los deposita en una cuenta a su nombre en el banco, con lo cual este último tiene la capacidad de prestarle, por ejemplo, a la Compañía X, Bs.f 100. Lo usual cuando un banco le otorga un préstamo a alguien, es depositarle el monto prestado en una cuenta en el mismo banco. Ahora fíjese bien en este detalle, Juan va al banco, deposita los Bs.f. 100 en su cuenta, y a su vez el banco le abona ese monto en calidad de préstamo a la Compañía “X”. Entran Bs.f. 100 pero al final hay dos cuentas de Bs.f 100 cada una, lo que suma un monto de Bs.f. 200, 100 se convierten en 200, el banco ha creado dinero. Generalmente estos préstamos se depositan en cuentas corrientes manejadas con chequeras, también llamadas depósitos a la vista. En las definiciones de dinero, a parte de las monedas y billetes emitidas por el Banco Central también se incluyen los depósitos a la vista.

Las instituciones financieras realizan sus préstamos basados en dos grandes supuestos:

1) No toda la gente va a retirar sus depósitos al mismo tiempo 2) La gran mayoría de las transacciones que se realizan a diario son entre clientes del mismo banco, por lo tanto una buena parte del dinero se queda en el mismo banco. Esto implica que parte del dinero que entra al banco no sale y por lo tanto, se puede utilizar en el otorgamiento de los préstamos.

Sucede algunas veces que las personas van en un gran número a retirar sus depósitos (lo que se conoce como una corrida) poniendo en peligro la liquidez del banco, si tengo todo el dinero prestado, yo no voy a poder darle su dinero a los ahorristas. Para evitar estas situaciones, la autoridad monetaria, el Banco Central de Venezuela en nuestro país, fija lo que se llama el **encaje legal**, lo que es simplemente un porcentaje de los depósitos en las instituciones financieras que tienen que quedar inmovilizados, congelados en las bóvedas del propio banco o en una cuenta en el BCV. Por ejemplo, vamos a suponer que el encaje legal es del 20%, entonces del depósito que hizo Juan se deben mantener inmovilizados Bs.f. 20, lo que trae como consecuencia que el banco solo puede prestarle a la Compañía “X” Bs.f 80. A su vez de estos 80, el banco debe inmovilizar Bs.f 16 con lo cual puede prestarle a la Compañía “Y” Bs.f. 64, de los cuales debe inmovilizar 12,80 y puede prestar 51,2 y así sucesivamente. Con un encaje de 20% El banco a partir de los Bs.f 100 originales puede crear Bs.f. 80+64+51,2+…

Entonces la capacidad que tiene un banco de crear dinero depende de cuanto es el porcentaje de encaje legal, a menor encaje mayor capacidad de crear dinero. Mayor encaje, menor capacidad. Usted podrá observar que en algunos momentos el Banco Central de Venezuela puede considerar que puede haber mucha liquidez en la economía lo que podría estar generando un proceso inflacionario y por lo tanto, anuncie un aumento en el encaje legal, limitando así la capacidad de los bancos de crear dinero. Como se mencionó anteriormente, físicamente este dinero creado por los bancos lo vemos a través de los cheques que se emiten diariamente. Aunque la revolución computacional y el internet han logrado que este dinero mucha de las veces ni siquiera se vea.

Finalmente, reafirmamos que el dinero es el flujo vital que permite que una economía funcione sin problemas, en donde el intercambio de bienes y servicios se realice sin trabas beneficiando a todos.

**Véase También**
Macroeconomía

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